基金看市：流动性充裕或在6月中旬之后

基金看市：流动性充裕或在6月中旬之后 更新时间：2010-5-20 0:12:18 　　英大证券研究所所长李大霄表示，下跌有各种理由，最直接原因是供求发生变化。另一类存量资金较之居民储蓄存款更厌烦负利率，这就是房地产市场的流出资金。综上，6月中旬之后，紧缩的货币政策渴望获得喘息，而存量资金则有望迎来入市窗口，市场反弹或将得到量能配合。 　　失去流动性，市场犹如无源之水。

英大证券研究所所长李大霄表示，下跌有各种理由，最直接原因是供求发生变化。一方面，收缩的货币政策减少了增量资金；另一方面，新股批量发行、上市公司再融资、大小非解禁却在消耗存量资金。

5月18日，A股反弹，中流砥柱的房地产板块整体涨幅超过5％。当天沪指涨34.85点，上涨1.36％。

但这不足以让投资者高兴，广发证券、申银万国、中金公司等研究机构均认为，反弹空间有限。

一个重要原因是量能未能有效放大，当日沪市成交846.60亿元，深市成交644.97亿元，较之前一个交易日下降

自然界存在重力原理：物体上升所需能量比下跌时多。该原理适用于股市，因此股价上升阶段特别是上升初期，必须有较大成交量配合。

这表明市场真正的反弹可能出现在流动性充裕的时间窗口，以提供足够量能。

增量资金的窗口

实际上，从大趋势看，回收流动性是政策主基调。

大成基金投资部总监杨建华表示，经济继续在潜在增长率之上运行，以CPI和PPI衡量的通胀压力继续加大，为抑制经济过热，紧缩仍是政策主基调。

中信建投首席宏观

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