基金经理：经济基本面两难 “价值底”的困惑

基金经理：经济基本面两难 “价值底”的困惑 更新时间：2010-6-8 0:05:50 　　市场越是下跌，机构的分歧也总是越大。　　上周这个情况表现得格外明显。全周五个交易日沪深两市一路走弱。上证综指周线收阴，累计跌幅达到3.85%。深成指也不理想，但好在房地产股反弹，全周得以报收于10187.20。两市成交量继续萎缩。来自业内的消息还显示，场内机构的仓位分歧开始加大，在经历了一波加仓和减仓后，抄底还是不抄底的争议声顿起。　　市场估值先行探底　　不过，持续的下跌已经明显的使得A股的估值开始显得便宜。　　根据业内统计，目前A股市场的估值已经降到低位。其中，大股票为主的沪深300指数股最新的预测市盈率为13.5倍，和2008年10月历史最低位的11.4倍相距不远。小盘股略高，导致全部A股的估值目前在15倍。　　具体行业来说，银行股的PB平均降至2倍以下，和当初2008年10月的历史最低点一致。保险公司的市净率略高于2008年10月，但市盈率略低。另外，白酒股的市盈率也不超过2008年最底部20%，而能源股的整体估值已经明显低于同期市场。　　这被不少机构视做估值已经跌倒底部的看法，交银基金的研究总监华昕认为，这是典型的“经济未探底而估值先探底”，显示情绪处于极度悲观。　　价

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