境内游资自作“聪明”换个马甲兴风作浪投资者不应跟风炒作

每到行情或部分个股火爆时，都有关于北上资金净流入的消息。所谓北上资金，就是通过深股通、沪股通通道流入到A股市场的境外资金。由于北上资金代表外资流向，净流入说明外资在净买入A股，所以其动向受到市场各方高度关注。

北上资金被称为“聪明资金”。一旦其大量买入，一般被认为是抄底或接近底部了，一旦大举净流出，也会被认为是逃顶或接近顶部了。所以北上资金的动向能够在一定程度上影响市场和个股走势。这一特点也被某些境内资金利用来呼风唤雨。种种迹象表明，北上资金并不都是外资，其中有部分其实是境内资金换了马甲再以北上资金的面目出现，甚至还加了杠杆，因此具有相当大的迷惑性。

“在内地，场外配资利率较高，而且受到严格监管。”一位熟悉两地市场的私募人士表示，“但是，由于香港的资金利率较低，杠杆比例也较高，因此就有部分资金通过向香港金融机构配资，然后穿上‘外资’的马甲，再通过深沪港通渠道来买卖A股。其好处是一方面成本较低，另一方面由于内地投资者重视外资的流向，一旦部分个股突然被北上资金大举买入，可能会跟风推高股价。”

东部一家券商资管部投资经理坦言，“北上资金也好，外资也罢，都只是市场上的参与者而已，没必要过度神话它。有些外资重仓的个股前几年也曾踩雷，如大族激光、老板电器等，投资者还是应根据公司的基本面来分析，不要盲目跟风。”

中信证券此前曾发布研报称，在北上资金的构成中，内资和港资的资金通过香港渠道进入到内地市场，其天然带有着A股市场的“追涨杀跌”“频繁换仓”的投资风格，这也在一定程度上，解释了北上资金为何会出现短线交易、调仓换股频繁的特点。

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