国际板悄然加速美元计价明朗化

国际板悄然加速美元计价明朗化 更新时间：2011-5-7 11:44:21 　　种种迹象表明，备受关注的国际板进程在近期已经开始加速，而且在设计上出现了一个重大共识――以美元计价进行交易。“最近的一个月里，监管层召集的相关座谈和内部会议就多达三个。”上海某大型券商投资银行部总经理向本报透露，共同的主题就是国际板，在业内看来，这显然意味着国际板很可能要加速推出了。

他还介绍说，目前多数人士在对国际板方案的讨论中提到了应该以美元来计价国际板，这种声音显然也得到了监管层的认同，行业共识似乎已经形成。

而接近上海证券交易所高层的人士表示，这如果得以实现，将意味着国际板的推出在最大限度上减少对A股市场的冲击，也让国际板在操作上变得更加简单。

悄然加速

整个4月份，上交所国际发展部的工作人员就一直在忙于组织讨论国际板的相关问题，而密集的座谈与讨论也让业内人士感觉到，国际板的推出工作正在加速。“去年最忙的是法律部，因为国际板推出的最初障碍主要在法律层面上。”上述接近上交所高层的人士介绍说，法律方面的论证研究在去年年底前完成了，如今只是一些细节问题。现在，各方面的人员都在抓紧做最后准备，相关方案和技术准备都已经有了初步框架。

一位了解近日证监会和上交所组织的内部会议的人士透露，监管层的代表在会议中较为明确地提到了国际板应该加快推进，“因为是内部会议，监管人士对与会人士直言，虽然有一些机构由于出身的原因希望国际板不要这么快出来，但可以肯定地说，监管层希望在今年年底前推出国际板。”

上述人士解释说，国际板的推出对于目前国内大券商和国外投行来说都有着更加有利的一面，更重要的是，稳定国际热钱及吸收国内流动性的紧迫需要也促使国际板的推出必须加速，即使这是一些缺乏大企业资源的国内中小券商不愿看到的局面。

除了证监会和上交所外，与国际板有着重要关系的上海市金融服务办公室也在力推这项能对上海国际金融中心建设起到推动作用的新项目。

内部人士透露说，主管上海金融工作的上海市副市长屠光绍与上海金融办主任方星海在多个上海市政府内部会议上表示，希望国际板能够在2011年下半年推出。

美元计价明朗化

去年6月，证监会官员曾表示，国际板不一定以美元计价，仍会考虑以人民币计价。

但在当前，国际板加速的同时，一个重大的变化也在发生。

“我们也听说了这个趋势。”中国登记结算公司上海分公司的一位部门负责人近日对本报表示，以美元计价国际板的趋势似乎已经越来越明朗化，而“我们的相关部门也在开始准备国际板以美元结算的相关准备”。

“这个变化如果成真，我相信很多A股的投资机构会感到十分振奋。”上海某大型基金公司投资总监告诉本报，“如果以人民币计价国际板，一方面将严重分流A股市场的资金，对于投资者而言，如果在世界五百强企业与国内同行业上市公司中进行比较的话，抛弃A股而投资国际板的可能性非常大。”

一位接近央行人士称，原本定于今年5月放行的国际板，因为决策层意见不统一，被延后推行。“是否允许套利机制？采用人民币还是美元？”等是最大的争议。结论是汇率水平被扭曲的情况下，若放开资本项目，恐引起热钱大量流入与流出。

从管理层角度而言，在吸收更多人民币流动性和稳定住国际热钱的紧迫需求下，以美元计价国际板也是更加合适的选择。出于多方面的考虑，以美元计价国际板成为了多方的最新共识，而接近上交所高层的人士表示，这种共识将很可能成为最后监管层的选择。

事实上，在今年“两会”期间，全国政协委员、中央财经大学教授贺强就提交议案，建议以美元为国际板交易股票的发行面值，并把美元作为国际板股票计价和结算单位。

贺强认为，国际板以美元计价交易等于在国内建立了一个庞大的“美元蓄水池”，可以缓解国际热钱涌入对国内市场的冲击，有利于减轻我国外汇储备不断膨胀的压力，减少外汇占款过大即大量基础货币投放而造成的物价上涨压力。而且，这有利于促进外汇体制改革，增加外汇市场的弹性。

国际板可成为防止外国资本冲击的防火墙，为人民币资本项目下的自由兑换创造条件。目前，我国公民持有的外汇不断增加，而且有关部门规定我国公民每年有5万美元换汇额度，这就为国际板以美元计价交易创造了前提条件。

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