国际金融报：A股短期重创等待业绩“疗伤”

国际金融报：A股短期重创等待业绩“疗伤” 更新时间：2010-1-14 14:01:55 　　股民措手不及　　“这次央行突然在春节前上调存款准备金率，这让我们感到很意外。”东方证券上海张杨路营业部股民孙超告诉记者，“虽然对于货币政策将要收紧的预期早就有了，但大家都没想到春节前就会来。”　　这一突然的消息同时引发了昨日市场巨额资金出逃。根据监测数据显示，截至昨日14∶00，深沪两市合计净流出资金177.03亿元，其中机构资金净流出124.71元，散户资金净流出52.32亿元。　　上海一家券商资产管理部门投资总监告诉记者，“相比去年而言，今年股市政策面已经发生改变，这意味着在2010年股市出现明显的投资机会已经很难了。”然而，该人士也提醒投资者，股民在选择出逃还是持有时，不应该只考虑大盘指数，还应该从个股业绩面出发。　　短期下跌难免　　从历史情况来看，2007年至今，央行上调存款准备金利率后首个交易日，上证综指一共有9次上涨，6次下跌，上涨次数高于下跌次数。对此，齐鲁证券分析师于立婷解释称，“这主要是因为在存款准备金率上调之后，短期实施更严厉的调控手段如加息的预期有所淡化导致。”　　于立婷表示，一般在市场上升趋势明显的时候，存款准备金率调整不会影响市场走势；但在调整过程中，会成为市场大幅下跌的动力因素之一。　　日信证券分析师谢爱红则表示，造成本次市场短期恐慌的原因，主要是货币政策调整时间早于市场预期的春节之后，像银行、房地产这类板块都可能出现阶段性调整。不过，谢爱红指出，“存款准备金率的调整，是货币政策层面的微幅调整，对A股市场的影响仅限于短期的扰动，并不会左右中长期走势。中长期来看，伴随着国内以及外围经济体的不断复苏、上市公司业绩的持续改善，A股市场的波动重心有望逐步上移。”　　同时，谢爱红预计，在外围经济体依然被高失业率、低产能利用率困扰的情况下，全球范围内的加息步伐仍将维持在暂时停歇阶段，国内也仅限于货币政策的微幅调整，上半年管理层做出加息举措的可能性不大。　　年报将成“救星”　　然而，股民更为关心的是，上调存款准备金率给A股砸出了个大窟窿，短期是否会有利好来填补这一空缺。对此，业内人士纷纷将眼光转向了上市公司业绩报告。　　东海证券分析师鲍庆认为，从市场预期来看，本次上调使得市场预期的“靴子”之一落地，尽管短期负面影响在所难免，但这对于中期而言也可以说是一件“好事”，至少为市场扫清了负面压力。　　同时，鲍庆指出，流动性与盈利预期是影响市场的两大重要因素。从今天央行上调存款准备金率来看，流动性收紧的信号不言而喻。但从另一大因素即盈利预期来看，预计2009年全年沪深300净利润增长不低于22%，2010年一季度沪深300净利润同比增长率在39%左右。目前已有655家上市公司发布2009年业绩预告，逾五成报喜。鲍庆认为，随着业绩预报的进一步展开和年报披露的临近，影响市场中期走势的重心将会进一步转移到企业盈利增长上。　　“当前市场缺少的是信心，对业绩增长的信心，对市场的信心，然而随着年报、一季报的公布，信心也将如期而至。”鲍庆指出，“在中国市场，从信心树立到狂热，是非常迅速的。”

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