景顺：储局无限量化宽松控制金融体系风险为复苏铺路

美国联储局宣布无限量化宽松，景顺固定收益团队就此发表最新评论，认为当局已踏入「不惜采取任何措施」的时刻。

*市场影响*

美国联储局宣布史上其中一项最进取的货币宽松政策。单单在本周，当局便将购买3750亿美元的美国国债和2500亿美元的按揭抵押证券。一周的总购买金额已超过当局2012年「量宽2.0」计划的总额。这表示当局已踏入「不惜采取任何措施」的时刻。

*势将推出更多措施*

尽管联储局的措施在政府市场并无上限，但在私人市场上，新贷款的上限是3000亿美元，而美国财政部则最多可以承受300亿美元的损失。当局很有可能于未来推出更多措施。现时的参议院法案草案中，有一项建议将4250亿美元分配到美国财政部的外汇稳定基金。

虽然目前确实金额正在协商阶段，额度亦可能会较小，但国会仍可同意容许扩大ESF拨款的法案通过。在这种情况下，联储局可以像现时一样，利用担保金额来显著扩大现有的信贷支持计划。

*市场反应不一*

投资级别企业在联储局宣布即将介入市场的消息传出后表现强劲。国债和按揭抵押证券也有正面反应。美元兑新兴市场和已发展市场货币上涨。

然而，其他风险资产并未受此消息影响。或需等到高风险证券的投资者看到更清晰的经济增长后，相关资产的表现才会有所改善。

*结论*

联储局的应对措施大胆而迅速。该行认为这大规模的经济措施应可有助支持市场运作，并纾缓金融业的紧张局势。该行认为联储局的积极进取政策是在控制金融体系的风险，并为新冠肺炎疫情达到高峰后的经济复苏奠下基础。

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