景顺长城：2010掘金出口中游消费三大投资主题

景顺长城：2010掘金出口中游消费三大投资主题 更新时间：2010-1-19 13:47:32 　　A股市场经过2009年大幅上涨之后，2010年的市场将如何演绎，景顺长城基金认为，2010年市场整体收益率可能不如去年。随着我国现代零售渠道向纵深扩展，普通消费品总量仍在高速增长之中，消费类行业具有长期投资价值。 　　A股市场经过2009年大幅上涨之后，2010年的市场将如何演绎，景顺长城基金认为，2010年市场整体收益率可能不如去年。伴随经济复苏的确定性增加，各国的刺激政策在2010年逐步退出的可能性越来越大，在政策的收紧导致流动性和心理预期的变化下，受政策调控影响较小的行业，出口、中游、消费三大投资主题可以期待。

景顺长城认为，上半年更多的是中小市值成长性股票的结构性投资机会。随着股指期货的推出，大市值蓝筹股的机会在于被市场过分压挤的价值发现机会。从策略上看好出口、消费、科技创新以及节能减排的相关行业。欧美的去库存化过程将在2010 年转入库存补充周期，A股市场的出口板块将在一定程度上受益，如化工、农产品、机械、电子等。

按照“投资时钟”理论，随着经济复苏趋势明确，钢铁、化工、交通运输、建材等中游行业也存在一定的机会。中游行业如钢铁和水泥，受淘汰落后产能等限制措施的影响，新建产能释放高峰期已过，目前开工率逐步提升，预期该行业在2010 年的新增需求大于新增供给。

消费类行业尤其是消费升级概念将是景顺长城基金2010年配置的重点。景顺长城基金认为，我国人均GDP已突破3000美元，根据国际经验，城乡居民正处于消费水平快速增长和消费结构转型升级阶段，消费服务业将进入加速发展的阶段，医药保健、信息服务、商业等大消费类行业都值得关注。随着我国现代零售渠道向纵深扩展，普通消费品总量仍在高速增长之中，消费类行业具有长期投资价值。

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