基于alpha的栋梁、反转选股策略研究

基于alpha的栋梁、反转选股策略研究 更新时间：2010-4-20 22:59:32 动量、反转选股策略 是两种不同风格的选股方式,前者基于价格惯性,后者基于逆向选择。策略的适用性往往和股票市场周期的发展阶段有一定的关系。本文分析了近期,两种策略在国内股票市场的适用情况,结果发现反转策略具有较高的适用性和有效性,动量策略无效。　　近期,上证180 成分股超低Alpha 个股的反转具有爆发性的特点,维持性较差,越低越久Alpha 的个股,爆发的反转能量越强。　　基于实证研究,我们发现采样周期为60 天,Alpha 最低10 支股票形成的组合,进行5 天的持有可以获得最好收益,2009 年4 月至2010 年4月超额累积收益为57.5%。我们将此称为组合。另外,组合也表现优异,累积超额收益率为55.5%。　　具体操作方式为:根据前60 天的上证180 所有成分股的日收益率和上证180 指数收益率计算Alpha,然后选择Alpha 最低的10 支组合为准)或5 支股票组合为准),对这10 支或5 支股票进行买入操作,持有5 天后即卖出。以此操作进行滚动即可。　　值得注意的是:该策略虽然可以获得较好的超额收益,但并不能保证绝对收益。德邦证券有限责任公司

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