又见起色！银行ETF领涨同类未来市场风格如何切换？

多日不见起色的银行ETF，又一次引起市场的关注。

顶尖财经Choice数据显示，截至8月4日收盘，上证指数窄幅收涨，报3371.69点，保险板块上涨4.04%，降解塑料板块上涨3.29%，银行板块上涨2.41%。其中，成都银行直线涨停。多只银行、金融地产、金融主题ETF涨幅领跑同类，国防军工主题ETF遭遇回调。公募二季报显示，主动权益类基金整体股票仓位接近高位，但重仓金融板块占比仅为6.48%，接近历史较低水平。

虽然二季度遭遇公募基金低配，但银行板块目前处于低估值区间，而对于今日包括银行等金融板块的上涨，市场风格是否切换、何时切换再次引起关注。

银行ETF业绩靠后

今年以来，部分行业主题ETF轮番上演了出色表现，除了医药、芯片、新能源等主题ETF外，下半年有过不错上涨表现的ETF还包括国防军工、证券等主题ETF，近期银行主题ETF也有不错表现。

8月4日，富国银行ETF单日大涨3.02%，位居所有ETF之首，鹏华中证银行ETF、汇添富中证银行ETF、南方中证银行ETF、华夏中证银行ETF等银行主题ETF单日涨幅均在2%以上，这个表现甚至已经接近近一周的场内涨幅。相比其他行业主题ETF，以银行主题为首的ETF以及金融、金融地产主题ETF沉寂已久，目前还有多只主题ETF年内涨幅为负，整体业绩同类排名靠后。

上半年银行板块整体表现一般，成长风格为首的板块明显更受资金青睐。公募二季报显示，公募重仓银行板块处于低配水平，低配比例达到10.03%，超配最为明显的行业集中在医药生物、电子和食品饮料行业。

从公募基金二季度重仓情况来看，专业机构投资者对银行股的配置迎来较大分化。具体来看，邮储银行、招商银行、交通银行、兴业银行、农业银行等20余只银行股整体基金持股数量环比减少，仅工商银行、宁波银行、上海银行、成都银行、杭州银行等5只银行股整体基金持股数量环比增加。可以看出，上述被公募集体增持的银行个股主要来自一二线城市的城商行。

风格切换再引关注

值得一提的是，作为上证指数的较大权重股，银行股的大幅上涨也会带动相关金融个股的上涨。数据显示，上证指数包含的权重行业分布中，金融行业占比高达28%，十大权重股有6只属于金融股，其中4只属于银行股。对于本次银行等金融板块的上涨表现，有机构认为，资管新规过渡期延至2021年底，这缓解了银行的短期压力，银行板块目前处于低估值配置区间。

新浪财经首席评论员艾堂明在接受《国际金融报》记者采访时表示：“金融板块上涨一是因为题材概念股回落，资金流向估值和价格更低的金融股，二是受到港股大涨的带动，港股金融股普遍上涨，AH股形成联动。”

艾堂明认为，未来市场风格可能会出现切换，而近期遭到爆炒的概念股集体大跌，给了板块切换的机会，资金会继续流向更加稳健的蓝筹股。

新时代证券认为，随着监管部门将资管新规过渡期延长至2021年底，建议投资者关注受高管增持比重较高、业务转型速度较快的城商行和农商行，它们将迎来重要配置机会。7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。

也有业内人士认为，银行、保险等金融板块的拉涨，是资金对价值股和成长股产生了一定分歧，后市是否会出现新一轮的市场风格切换值得思考。

新时代证券认为，7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格切换，四季度有可能进入真正的风格切换，当下处在风格不是很明确的过渡期。券商和新能源车是可以不考虑风格，并持续配置的板块。

“价值风格和成长风格其实并不矛盾，会经常轮动，都有机会，主要看投资者是什么风格，是稳健型的还是进取型的。ETF也是看自己喜好什么品种，稳健的可关注沪深300、上证50或金融消费等蓝筹类ETF，进取的可以考虑中证500、创业板及科技类ETF。”艾堂明表示。

对于银行板块的未来走势，万联证券认为，受资产质量悲观预期以及短期业绩或有波动因素影响，整个板块表现落后。不过，当前板块估值已经处于低位，或已经充分反映了资产质量的压力，板块整体的估值修复仍很难出现。而部分风控良好的个股，穿越了过去10年经济增长的波动，仍能保持较高增长的公司，预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。

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