国盛策略科技发展将回归行情主线
作者:XiaoMing 发布时间:2024-01-11 栏目: 常见问题 0浏览
国盛策略：科技发展将回归行情主线
风险提示：1、疫情成长超预期；2、宏不雅经济超预期波动。
――4月月报中我们将内需驱动的消费板块放在首推，至今超额收益显著，但后续驱动力削弱。一方面，疫情发酵、季报披露导致市场关注点集中在分子端，进而连续给予内需占比高、业绩确定性强的消费板块确定性溢价。同时， 4月以来全球大年夜幅反弹动员外资抨击性回流，陆股通北上资金净流入超500亿，消费是最主要的配置标的目的。但往后，这两大年夜驱动或将弱化：一方面，全球疫情逐渐缓解，近期市场关注点起头由对疫情的免疫转向对疫情改善后的业绩弹性。另一方面，近期外洋市场再起波澜，跳动财经，外资的抨击性回流或告一段落。由此，对消费板块的驱动也将弱化。
――对利率下行敏感同时受益政策对冲：券商、地产、基建。
――五一期间，外洋又起波澜，或短期冲击节后市场甚至触发获利了结。但在经验了贸易摩擦的短兵相接与年头历史罕见的全球暴跌后，这种级此外冲击对A股影响有限，反而又一次提供了配置良机，科技发展将回归行情主线：
创业板注册制革新既为中长期科技发展主线奠基基调，也有望刺激短期结构行情。当前市场存在一种担心，即创业板注册制革新将对存量市场形成“抽血”效应。但回首2006年股权分置革新和定增制度确立、2014年再融资放松、2019年科创板革新这几轮资本市场扩容过程，在宽松的货币情况和有效的政策引导下，跳动外汇，均获得了市场的尽力响应，乃至成为牛市导火索。回到当前，近期shibor以历史罕见的速度快速下行至历史低位，货币宽松条件已经具备。随着资本市场革新连续深化，双向扩容的牛市正在孕育，科技发展将是中长期主线。而且参考去年科创板设立后以及年头再融资新规后的市场气概特征，注册制革新有望再次激起科技发展的结构行情。
投资策略：科技再举大年夜旗，同时关注利率敏感性的周期行业
――科技发展：关注新基建、半导体、云上游和游戏。
两会前后往往是性价比力高的做多窗口。5月21日、22日两会召开在即。在陈诉《历年两会行情复盘以及这次有何纷歧样》中，我们回首统计了曩昔15年两会前后市场表现：大年夜部门年份两会前后市场整体上涨，呈现系统性风险的概率低。建议尽力掌握这段性价比力高的做多窗口。
展望：短期冲击勿忧，科技将再举大年夜旗
而且，随着外洋疫情缓和，市场关注焦点将逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，此前受外洋拖累紧张的科技板块将最具弹性。从市场表现看，前期受海内疫情冲击最为紧张的休闲服务行业已率先反弹。后续随着外洋疫情缓和、海内经济勾当正常化、一季度整年业绩底确认，前期受外洋疫情冲击最大年夜、长期国产替代趋向明确、财产政策周期双轮驱动的科技板块也将迎来修复。
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