在第二波疫情风险面前——华尔街正若何调整交易策略？

根据美联储对何时起头再次提高政策利率的预测，这可能要到2022年才气实现。　　这一趋向在印尼很广泛，该国10年期国债已抹去了新冠病毒危机造成的大年夜部门丧失。印度国债的涨势更为明明，由于印度央行在二级市场大年夜举买入债券，收益率徘徊在10多年来的最低水平附近。　　与此同时，外汇市场的波动率正再度抬头。这再次表白，投资者无法在对第二波疫情的担心和对经济起头好转的乐不雅情绪之间做出抉择。　　“央行和政府挹注资金，将使市盈率维持在高位，我们将不得不采纳动作，”AMP Capital驻悉尼的动态市场主管Nader Naeimi暗示。“市盈率与流动性过剩有关。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>乐不雅人士暗示，公司盈利可能会反弹，以支撑估值，但其他人并不相信。　　太平洋投资管理公司的Robert Mead暗示，"目前所有人都获得了某种程度的提振。而随着我们渡过这个阶段，赢家和输家之间的差别将会大年夜得多。”　　这一点在澳元身上体现得最为明明，澳元在3月份跌至了18年低点，随后在三个月内大年夜幅反弹了28%。　　新兴市场也在从新构想剧本——许多经济体的资产价钱都解脱了经济紧张萎缩的影响。同样，这也是由于央行在发挥作用。　　这两个国度都预计将呈现多年来最糟糕的经济增长，同时还将通过发行大年夜量债券来为刺激付出提供资金。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>日兴资产管理亚洲有限公司驻新加坡的投资组合经理Edward Ng暗示，“由于亚洲的根基面比其他新兴市园地区更好，亚洲再次成为新兴市场投资者的首选目的地。”　　☆亚洲成为热点　　☆何时能回反正常？　　股市的峰值可能还未到来，一些股票投资者预计至少在2020年剩下的时间里，股市的估值仍将令人垂涎。　　☆陡峭的收益率曲线　　荷兰合作银行驻伦敦的货币策略师Jane Foley说，发达经济体的货币凡是不会呈现如此猛烈的波动。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>Foley暗示，澳元年末前仍有大年夜幅下跌的风险。他申饬称，假如投资者从新调整对全球经济发展的预期，澳元可能再度下测0.60美元。　　☆高得难以想象的股价　　圣约资本的基金经理Edward Lim已将其对股市的评级下调至中性，并对更多的黑天鹅事件连结警戒。“寻找尾部风险对冲策略和不相关回报对我们来说变得更加紧迫，”Lim暗示。　　美联储对全球最大年夜债券市场的影响力最为遍及。美联储答理每月至少付出1200亿美元采办资产，并可能恢复上世纪40年代控制收益率曲线的政策，这些都令短期国债收益率接近纪录低点。　　投资者在不同资产种别之间的相互矛盾信号，越来越令人感到不安，但不少华尔街人士也起头逐渐适应，并相应地调整了本身的策略。 　　就在全球准备迎接新冠病毒的第二波爆发之际，各种市场的表现却彷佛有些“大年夜难临头各自飞”的意味——股市的上涨表现反应出全球经济仍将蓬勃成长，跳动外汇，与此同时债券价钱则显示出经济将长期低迷，而汇市的波动率则在加剧。　　新加坡SAV markets首席策略师Shyam Devani暗示，“这是市场的一次艰巨转变，所有这一切的核心——毫无疑问是美联储为振兴经济所做的积极。投资范畴呈现了类似2008年金融危机政策应对时的曙光，外汇资讯，但这一次，从股票、债券到货币，人们觉得风险可能更高。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>MSCI对国际股市最遍及的权衡指标显示，其成分股公司来岁的市盈率超过19倍。自2002年互联网泡沫破碎以来，这种水平是前所未见的。而与此同时，令人担心的是，数百万人正因这场被联合国称之为二战以来最具挑战性的危机而失业。　　从新调整可能是在市场回归到更正常的状态，以及在经验了新冠病毒造成的浩劫后，人们就若何订价资产达成共鸣的时候。　　☆汇市陷入动荡　　与此同时，对经济正常化的预期导致对10-30年期国债收益率的押注增加，这使得从美银到摩根士丹利的策略师们纷纷建议举行所谓的更趋陡峭的收益率曲线交易。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>Merian Global Investors驻伦敦的固定收益主管Mark Nash正紧密亲密留神该策略。随着长期债券收益率的上升速度超过短期债券，该策略将带来利润。　　在繁荣时期引导投资者投资股票、在萧条时期引导投资者投资债券的策略，在十年前非传统货币政策的冲击下已起头瓦解。而随着列国央行加大年夜应对疫情的刺激力度，以及列国政府答理推出逾8万亿美元的财务刺激规划，传统的市场逻辑更是已然失灵。　　Nash说，“我们对这些水平的长期债券感到严重。当形势好转，宏不雅数据苏醒，令人相信不会受到另一波病毒的冲击时，人们就会再次起头抛售美国国债。”　　Devani暗示，“坐拥全球储备货币的美联储正在采办从政府债券到公司债的各类债券，这一事实让所有资产的价钱都呈现了上涨。而当人们对这种病毒的长期影响有明确认识的时候，或许就会呈现转折点。”

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