在震荡行情中采取浮动比例投资组合规避风险

在震荡行情中采取浮动比例投资组合规避风险 更新时间：2010-2-27 0:19:33 　　在我接触到众多基金投资者中，购买少则10多只，多则20多只基金这种情况非常普遍。他们基本上持有的看法就是“不要将所有的鸡蛋放到同一个篮子里”，这是投资领域雅俗共赏的格言，但是，我们也没有必要将数量不多的鸡蛋放在多个篮子里。这里面有个合理分配的问题。

太多的基金使人们无法掌握基金整体的投资风格和单个信息，而且过多的基金存在一个同样风格重复购买的可能，这样不但不会起到减少风险的作用，反而增加了投资者管理方面的成本，这样投资者最初的投资目标可能会变得遥遥无期，要么成为一个基金的收藏者，要么成为一个基金的炒作者。

基金组合中持有多少只基金取决于投资者需要构建多少个投资组合来达到预期目标以及用以投资基金的资金的来源和期限。美国晨星曾做过一个假设的投资组合：基金个数从1到30不等，同时更换组合中的基金品种，然后分别计算每个组合五年的标准差。高风险的基金组合通常收益和损失较大，但是较少的基金数目也可以获得较低的波幅。晨星发现单只基金组合的波动率最大。因此，长期来看，持有一只基金风险相对较大，增加一只基金可以明显改善波动程度，虽然回报降低了，但投资者可以不必承担较大的下跌风险。组合增加到7只基金以后，波动程度没有随着个数的增加出现明显的下降。由此看来，不论投资基金的资金有多大，组合6－12只基金都是足够的。

根据不同的目标设置不同的投资组合，同时回避多只基金对组合贡献相似的情况，投资者才能真正做到组合化繁为简。在一定时期或者条件之下，投资者可以以固定比例投资于股票基金、债券基金、货币基金等，当时机、条件、目标等发生改变时，再浮动投资比例。

固定比例投资是指对不同风险程度的基金采取恒定比例组合，如下面提到的基金投资组合，通常不再进行比例调整。固定比例基金组合的优势在于，避免人们过于自信或者过于敏感而频繁调整投资组合，既节省时间和精力，又锁定较长时间的风险收益特性，特别适合那些对证券市场都没有明确判断或者不愿、不能作出明确判断的投资者。固定比例基金组合的劣势在于，可能将错失某一市场上涨的良机和稳健型理财工具的投资比例。对于60岁以内的工薪族来说，100减自己的年龄，是投资股票基金的参考比例，其余资金可投资货币基金、债券基金及混合型基金；对于60岁以上、接近或已经退休的年长人士，不妨以货币基金、债券基金为主进行投资，投资股票基金的比例最好不要长期超过20％。以上是国外比较通行的一种速算方法。

例如：一个40岁的投资者，其稳健与积极的投资比例就是：100-40=60，其中60%投资股票型基金，而40%投资混合型基金。不过这只是比较简单的一种方法，对于市场行情不断变化中，这样的配置是过于简单了，尤其针对中国证券市场，尤其今年震荡的行情下。因此在配置中，还需要根据不同人的情况进行货币型基金、债券型基金的配置，甚至还有一些安全垫类的投资产品的配置。

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