空港股份成专业“啃老族”

空港股份成专业“啃老族” 更新时间：2010-9-29 6:40:41 　　增发难产 母公司给钱又给机会

所谓慈母多败儿，曾因股价下跌到增发价之下，造成增发难产，空港股份母公司不得不“输血相救”。时隔3个月，公司股价虽然已回到增发价之上，但由于增发计划迟迟未果，致使母公司不得不再次“紧急救援”。

三个月内两次救急

空港股份昨日发布公告称，因公司控股子公司北京天源公司工程陆续开工建设，自有资金不足，公司控股股东北京天竺空港工业开发公司同意向天源公司提供无息借款，累计借款2010年度不超过9000万元。

回顾公司过往公告发现，这已经不是母公司第一次给天源公司输血了。空港股份曾在6月2日发布公告称，公司控股股东天竺空港同意向公司及控股子公司提供6亿元的委托贷款，贷款年利率为4.6%，具体贷款期限自委托贷款合同签署之日起5年。其中，公司拟贷款4.5亿元；控股子公司天源公司拟贷款1.5亿元。

“比起上次的年利率4.6%，这次母公司直接选择了无息贷款，空港股份这个妈还真疼儿子。”某券商分析师笑称，但该分析师同时表示，自身盈利能力的提高才是上市公司的生存之道。

不单单给钱还帮忙造血

在空港股份昨日发布借款公告的同时还发布了另外一则公告。公司与控股股东天竺空港签署了《北京空港亿兆地产开发有限公司增资协议书》，公司拟对亿兆地产进行单方增资2500万元，开发公司放弃本次增资的认购权。亿兆地产为公司与开发公司共同出资设立，开发公司持股比例为45%，公司持股比例为55%。增资完成后，亿兆地产的注册资本由2000万元增加至4500万元，公司持股比例将增至80%。

根据公开资料，被增资的亿兆地产目前总资产为1.84亿元，空港股份以2500万元现金获得了亿兆地产25%的股权。一位北京上市公司董秘对此表示，亿兆地产的盈利能力如何不好说，但单从总资产来看空港股份的确占了便宜。“一般情况下都是两家公司同比例增资，但这次空港股份母公司放弃增资，相当于变相给空港股份未来的盈利打了个基础。”该董秘如是说。

增发未果惹的祸？

事实上，空港股份之所以会如此捉襟见肘，全因此前的增发计划迟迟未能实施。

空港股份于2009年10月26日发布公告称，公司拟向不超过10名特定对象非公开发行股票，非公开发行股数为不超过9000万股，发行底价为6.91元/股。

上一次母公司向空港股份及其子公司输血6亿元之时，公司股价远低于6.91元/股的发行底价。而公司股价昨日收盘报7.8元/股，已经溢价12.88%。某基金经理对此表示，空港股份主营业务为房地产，在目前房产调控还未见底的情况下，即使是有一定的溢价，机构投资者依然会对此类项目持保守态度，且本次增发还有不到一个月的时间就要到期了，空港股份能够顺利完成增发的难度着实很大。

“一直依靠母公司喂奶来存活的公司，我着实不太看好。”一位北京知名投资人士表示，有一个“好妈妈”确实是好事情，但上市公司提高自身盈利能力才是根本之道，一味地靠母公司输血或资本市场增发输血都不是长久之计。

相对于母公司的一次次慷慨解囊，空港股份自身的盈利能力却一直平平淡淡。公司2009年全年利润为5511.82万元，同比下滑20.97%；而公司今年上半年盈利虽然有所增长，但也仅为3870.94万元。这与母公司动辄上亿元的借款形成了鲜明的对比。

margiela

Filson

亚历山大麦昆正品鞋官网

宝格丽眼镜