季节性因素带动供需改善9月PMI延续回升格局

30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，9月制造业PMI较8月提高0.5个百分点至51.5%，连续7个月高于临界值。

“季节性因素带动供需改善。PMI出现继续好转部分原因是随着国庆中秋双节的来临，假日消费效应显现。经济修复有序进行，并且生产和消费的缺口在逐渐减小。”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋30日在接受《大众证券报》记者采访时表示道。

数据进一步显示，生产指数较8月提高0.5个百分点至54.0%，制造业生产扩张提速。新订单指数52.8%，较8月份上行0.8个百分点。新出口订单指数和进口指数本年首次转入扩张区间，分别为50.8%和50.4%。

此外，原材料购进价格指数较前月提高0.2个百分点，出厂价格较前值下行0.7个百分点，为52.5%。魏大朋认为：“原材料购进价格指数连续三个月回升，工业品相关等周期性行业利润将逐步改善。购进和出厂价格的分化或与基建地产对制造业的带动有所减弱有关。”

同日公布的非制造业商务活动PMI为55.9%，环比上行0.7个百分点。其中，服务业PMI为55.2%，环比上行0.9个百分点；建筑业PMI为60.2%，持平上月。

“随着疫情对国内服务业的影响减少，9月服务业恢复加快。同时服务业需求和市场预期都持续回暖，预示未来服务业景气度将进一步提升。从分行业看，交通运输、电信互联网、住宿餐饮商业活动指数均位于60%以上，延续了之前的扩张态势。前期复苏滞后的租赁和商务服务业活跃度提升，而‘十一’假期也将为服务业复苏增添动力。”魏大朋进一步指出。

由制造业生产指数和非制造业商务活动指数构成的综合PMI产出指数为55.1%，环比上行0.6个百分点，幅度高于7月和8月。

魏大朋认为：“综合来看，我国经济仍处在向上修复通道，因此未来修复的斜率或将进一步放缓，并且服务业的边际贡献将大于制造业。重点关注周期性行业中盈利快速修复的行业。”

粤开证券首席宏观研究员张德礼则指出：“9月官方PMI数据很好，无论是从制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI这三个总指数，还是各个分项指数来看，都是这样。拖累8月制造业PMI的生产指数，9月也再次回升到今年以来的次高点，供需两端都显示经济复苏的趋势延续。9月官方PMI数据，除了供需之外，还有两点值得关注。一是价格指标走弱。二是小型企业PMI，时隔3个月再次回到50%这一荣枯线上。”

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