[情绪与偏差]资金面有支撑低位介入做多

一、市场观点可能存在偏差

大盘指数弱势调整，主要是权重板块获利回吐带动弱势板块多杀多。从资金生态改善的情况来看，我们认为市场仍处于左侧逢低介入阶段。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为18，处于低位区。结合情绪指数已经从12月09日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明]。

三、偏差分析

部分短线强势的权重股多杀多的情况下，趋势性下跌的板块由于资金承接力度有限而出现加速下跌。我们认为，短期行情仍处于年底机构调仓换股导致主导多板块不明确阶段，这也是沪深股通持续回流做多，并且高风险偏好游资阶段性资金情绪改善之后，行情仍未能出现右侧突破的主要原因。即存量筹码对大盘的制约，大盘指数仍未到重心上移的明确时间窗口。

从核心板块的角度来看，11月初以来中线资金已经开始回流做多，并且在短期多杀多之后以沪深股通为代表的中线资金仍延续逢低介入做多。因此，中线的角度来看沪深股通资金做多意愿改善是比较明确的。而另一方面，从个股层面表现方面来看，TCL科技、京东方A等权重科技股在冲高突破之后多杀多是比较明显的。因此，间接也反应出存量机构资多短期做多信心并不坚定。

整体上来看，我们的观点认为，处于年底业绩考核时间窗口，存量、增量资金并未进入合力做多阶段。因此，大盘指数整体仍处于震荡整理阶段。而基于新基金做多能力，以及存量基金近几个月以来有资金申购也带来潜在做多能力的情况下，我们认为大盘系统性风险有限的情况下，可以逢低介入参与波段操作机会。

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