公募基金试点投顾业务 中国资管行业迎来新变局

公募基金试点投顾业务 中国资管行业迎来新变局

摘要

中国证监会近日发布了做好公募基金投资顾问业务试点的通知，并批准华夏、易方达、南方、中欧等基金公司开展试点工作。此间分析人士认为，试点不仅有助于革新基金业的发展模式，也有望给中国资产管理行业带来新气象。中国证监会近日发布了做好公募基金投资顾问业务试点的通知，并批准华夏、易方达、南方、中欧等基金公司开展试点工作。此间分析人士认为，试点不仅有助于革新基金业的发展模式，也有望给中国资产管理行业带来新气象。

新政开闸不久，就有基金公司率先试水。10月28日，华夏基金旗下的华夏财富召开新闻发布会，介绍了其投顾业务准备情况、发展规划和投顾品牌。当天华夏财富还和投资者代表签订了首单基金投顾授权委托协议。

所谓投顾业务是指，基金投顾机构可以接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，以获取投顾费用的业务模式。此次试点还允许全权委托，即投顾机构可以根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请等。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受采访时表示，此次改革的力度比较大。试点的推出意味着中国基金业将改变过去过分依靠基金销售这种“卖方代理”的商业模式，开辟出基金投顾的“买方代理”模式，强调为客户提供量身定制的理财规划和全天候的资产配置服务，而不是靠一味地做大销售规模来实现发展。

董登新进一步指出，事实上，基金作为专业机构，拥有较强的投资分析能力，能够做好投顾服务;只要通过合理的收费设计，使得中介机构与投资者利益保持一致，就能逐步打造代表投资者利益的市场买方中介机构，这也有利于投资者形成更为理性、健康的投资理念。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙亦持类似意见。杨德龙指出，很多投资者购买基金时不会择时，喜欢追涨杀跌，导致往往基金净值实现增长，但投资者却遭遇亏损。此次试点落地，有望探索出新的途径，让公募基金更好地为投资者创造价值，避免投资者追涨杀跌，提升基金客户体验，实现行业新发展。

公募基金的此次试点或在整个资产管理行业引发较大影响。杨德龙指出，近年来，公募基金在中国资产管理市场的表现并不理想。有统计显示，公募基金持有的权益类资产占整个A股流通市值的比例不断下降，已从2007年的逾8%降到了目前的3%。下降的背后原因除了市场低迷导致的股票基金发行难之外，很重要的一点就是很多基金经理没有帮客户提供有效的投顾服务，没有让投资者买基金获得好的回报，而试点的出台有望改变这一现象。

对此，华夏基金总经理李一梅亦表赞同。李一梅表示，基金投顾业务的诞生是资管行业发展到当前阶段所提出的需求。在中国资管行业打破刚性兑付的大背景下，面对难以捉摸的市场和6000多只公募基金产品，投资者需要的不再是理财产品而是投资解决方案，是一项贯穿投资全程的陪伴和服务。基金投资顾问就是机构提供解决方案的一种形式。

李一梅认为，从资管行业的发展进程上看，货币基金引导投资者完成了从储蓄到现金管理的转变，接下来投资者需要完成从现金管理到投资管理的转变，而投资顾问将担当重任。

董登新则强调，对于资管业务，试点若能成功推行，则无疑于为行业引入了公募基金这一尾强有力的“鲶鱼”，对于提高行业整体专业水平、促进良性竞争具有重要意义。

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