汇添富基金总经理张晖：A股市场是一个长期结构性做多的市场

第三，中国的投资者结构正在产生变化，并且这种结构性的变化对A股投资理念的塑造有很大年夜影响作用。据WIND统计，2003年投资者中大年夜约七成是大年夜，三成是散户。截至本年9月底，流通市值口径下，A股投资者中，外资持股市值占比4.74%；境内专业机构投资者占比14.78%；境内专业机构投资者中，公募基金、、持股市值占比最高，别离为6.67%、2.85%、1.65%，其中公募基金持股市值约为3.87万亿元。从投资者结构的变化来看，机构投资者的占比正在连续提升，作为专业投资者，负担了市场价值发明者的脚色，从长期价值驱动因素的选股理念去选股成为主流。这种投资者结构的变化也在催生股票订价形成机制的变化。

敷衍投资者来说，我以为站在当前时点，A股市场接下去仍然有很多投资机遇，在选择具体的基金品种时，应该选择气概稳定化、连续化、价值不雅正确化的基金做长期投资。

1、从较长时期来看，中国股票市场是一个结构性做多的市场，要以“长期性”和“结构性”的视角去掌握投资机遇。

大年夜家曩昔两年感觉市场涨得多，于是预测来岁的市场可能上涨动力不足，但是对市场做这种整体走势的判定是很是坚苦的，所以我分享一个本身的概念，与列位配合探讨：在长时期内，中国股票市场是一个结构性做多的市场。

3、敷衍结构性机遇的掌握来自于对市场“三个分层”的不雅察，投资者结构带来的投资理念的重塑，以及对“价钱与价值”的思辨。

第一，A股市场整体规模是比力可不雅的，4000多家公司，73万亿流通市值，池子很大年夜，在经济结构转型的大年夜布景下，我总结未来市场将面对三个分层，即“行业分层、公司分层、企业家分层”：第一个是行业分层，背后是中国的经济结构转型，有大年夜量的生产力掉队的行业会缓慢地退出历史舞台，另一方面一些新兴行业在快速变化成长。第二个是公司分层，同一个行业里公司与公司之间南北极剖析紧张，龙头公司会越来越强，头部集中现象很是广泛，规模化成为一种壁垒。第三个是企业家精神分层，革新开放40年涌现了很多很是具有企业家精神的企业掌门人，当然也有仅仅想通过资本市场融资为个人钻营套利机遇的人，这批人正在逐步被镌汰，可否真正为企业创造价值也将带来企业家的分层。我以为，未来整个市场的分层化与结构化将连续演绎，受制于传统经济成份股占比过大年夜，短期内股指可能难以大年夜幅上涨，但是结构性机遇仍是很多的。

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