安凯客车升近3% 平安证券维持推荐评级

安凯客车升近3% 平安证券维持推荐评级 更新时间：2010-12-14 7:19:20 　　财华社深圳新闻中心　　平安证券今日发布研究报告，安凯客车传统客车销售增长稳定，新能源客车增长迅速。预计公司2010年、2011年新能源客车销量分別为300台、1000台，销售均价在120万元左右。公司增发前2010年、2011年EPS分別为0.22元、0.40元；增发后2010年、2011年EPS分別为0.20元、0.37元。本次发行4500万股，股本增加对业绩摊薄影响较小。考虑新能源客车市场巨大的发展空间和公司在该领域的技术优势，按2011年40倍PE，认为其合理价格在15元左右，维持“推荐”评级。　　基於公司拟以不低於10.2元/股的发行价格，非公开发行不超过4500万股股票，将募集不超过5亿资金用於投资新能源汽车及关键动力总成制造、研发一体化项目。预计整个项目建设期为3年，建成投產后可形成年產6000辆新能源客车整车和1.2万套新能源客车关键动力总成的生產能力。项目达產后，年新增淨利润可达2.4亿元。报告测算其新能源客车產品毛利率在15%以上，淨利率約4%，较传统客车有所提高。　　报告指出，公司充分借助科研院所的技术成果，如中国科技大学自动化研究所的整车控制器技术，安徽大学电动汽车永磁无刷电机、异步三相交流电机技术，在新能源客车研发制造方面取得突破性进展。其上目錄的新能源產品数量最多，已有300余台產品在合肥、上海、大连等地实际运行。部分车辆已完成20万公里测试，產品性能在国內处於领先地位。　　报告还称，新能源汽车有望在公交车领域率先取得突破。假设至2015年，城市公交车30%被电动大巴替代，将產生4万辆左右的市场空间。安凯客车6000辆的產能占到15%的市场份额，是一个切实可行的计划。该股今日现涨2.91%，报12.71元。

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