年报登场关注市场判断 基金一致看好消费板块 - 基金网

年报登场关注市场判断 基金一致看好消费板块 - 基金网 更新时间：2010-3-30 0:07:42 　　基金公司２００９年年报近日开始登场，超过１０家基金旗下的９０多只基金已经亮相。在两个月以前基金四季报的基础上，年报带给市场的最新信息，主要在于基金经理们对市场的最新判断，以及年报揭示出来的基金隐形重仓股的亮相。　　通过对这些基金公司旗舰基金的重点关注，我们发现，许多基金经理均认为，选股能力将是今年投资业绩分化的关键，去年曾决定市场排名的关键因素：仓位，今年退而其次。另一方面，去年８月以来中小盘股的持续上涨，使公募基金近期更加关注大盘蓝筹股的投资机会。　　关注政策退出　　对于宏观经济形势的预计，往往影响着基金经理对市场运行趋势的判断。在展望２０１０年市场格局的时候，许多基金经理都把政府的政策选择、退出时机把握作为一个重要参考依据。　　博时主题行业的基金经理邓晓峰就认为，中国经济已强劲复苏并出现过热的迹象。经济过热和通胀的大幅上升是今年最大的风险，政府退出步伐的快慢决定了经济的走向。　　去年业绩排行进入前三位的新华优选分红的基金经理曹名长判断，经历２００９年股指大幅上扬，２０１０年股指可能进入宽幅震荡格局。　　有着相似判断的兴业全球基金的投资总监、兴业趋势的基金经理王晓明，则把指数摆脱区间震荡的可能，放在了融资融券、股指期货等创新交易制度的推出上。他认为，今年微观层面企业盈利的改善是不争的事实，这也为市场提供了下方支撑。但在国内及全球刺激政策退出的预期下，股市的上涨空间受到了一定的压制。市场在上涨时有可能会反复被政策退出的利空所打断，尤其是ＣＰＩ的走势将在很大程度上决定政策退出力度的强弱。　　震荡中寻找结构性机会　　当区间震荡成为大多数机构投资者的共识时，寻找市场存在的结构性机会，成为基金经理们的共同选择，消费板块更是在“众口难调”的基金经理当中获得了一致的认可。　　大成基金的投资总监、大成优选的基金经理刘明预计，２０１０年市场可能表现为区间波动，难以存在系统性投资机会，更多地体现在结构性的投资机会。长期看好大消费板块，如食品饮料、医药、零售等受益于经济结构调整的行业；阶段性看好金融、煤炭、有色、化工等周期类板块，以及受益于新兴产业政策扶持与金融支持的低碳板块和高科技板块。　　长城久富基金的基金经理杨建华则认为，今年市场可能整体上呈现结构分化的走势，周期行业会更加受到宏观经济走势和产业政策的影响，下游消费相关的行业将继续保持平稳增长。总体上看好国家政策支持的大消费类、低碳经济、节能减排、技术创新等领域的投资机会。　　博时特许价值的基金经理陈亮重点提到了新兴产业的机会。他表示，后危机时代另外一个重要特点是新兴产业的酝酿。创新将成为市场重要的投资主题，这样的创新包括新技术、新产业和新商业模式。因此，投资的选择应该主要考虑政策缓和或支持、利润高增长预期和创新增长的板块。　　兴业的王晓明讲述了他选择个股的思路：尽量从长远的眼光来选择在长期具备成长性的个股，避免在频繁的短期交易中迷失方向。投资方向上，积极关注医药、消费、十二五规划所要扶持的重点产业或者战略新兴产业、区域振兴中长远来看能真正受益的企业，尽量规避政策所要调控的产业和领域，除非市场出现显著错杀的情形。　　大小盘估值差异将修正　　从中短期市场来看，多位基金经理注意到了中小盘股的持续走强所带来的反向投资机会。　　新华的曹名长认为，正是由于对经济、特别是政策退出的担忧，使得资金回避与经济紧密相关的蓝筹板块，而追逐主题、题材等小盘股，这使得目前小盘股估值已处于非常高的区域，呈现泡沫特征，其将适当降低相关品种的配置。相反，经过前期的大幅下跌，银行等大盘蓝筹股当前又有了非常高的安全边际。　　博时的邓晓峰也表示，以创业板为代表的中小盘股票的投机泡沫已经达到了不合理的地步。大盘蓝筹股与中小盘公司估值水平的差异也达到了历史最高水平。这种相对偏差必然被修正。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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