最近关于债务偿还问题又成了热搜，但每次都是贵州，之前有贵州的债务压顶国家出手相助，遵义道桥市场化展期重组债务，最近又有贵州省发展研究中心对于贵州债务偿债能力进行调研，没想到皇帝的新装说了实话，承认债务依靠本地区无法偿还。老张一直觉得贵州是有勇气的，毕竟债务无力依靠自身解决绝不止贵州，但贵州敢于说出真相，正是应了中央强调调查研究说实话的要求，是实事求是的表现。因此此时的债务偿还已经超出了省级政府的能力，势必需要中央去想办法解决。

老张强调一下，需要中央想办法解决，与中央坚持债务不救助，谁的孩子谁抱的原则不矛盾。地方债务是地方发展过程中在自身财力不足，财权事权不匹配的背景下，加快地区发展举借债务形成的，具体的举债责任老张不追究，毕竟不一定全都是地方的责任，但现在面临的问题是这些债务现在到了还本付息的关键时期，

而这些债务的举借几乎都与政府投资、中央有关要求相关，因此金融机构在给地方形成债务问题时一定是没有按照自求平衡的准则来要求的，多多少少看了地方政府信用才放款的，这就导致过长的偿债周期中地方财力一旦有风吹草动，这些纯公益项目形成的债务只能依靠财力而无法借助项目收益进行偿还，各种因素叠加就形成了偿债大问题。

因此债务问题的形成既有政策问题，也有金融问题，但结论是地方就得按照计划还款。之前没有大幅度的偿债变化，是地方政府一直坚持的房地产逻辑起到效果，卖地还钱是本质，而不管是什么类型债务都是如此，但问题是当前房地产旧有逻辑无法持续，无法依靠卖地还钱偿债，因此地方明里暗里爆发债务问题是必然现象。因此中央尤其是财政部和银保监会（国家金融监管总局）应该是难辞其咎。当然国家的政策要遵守，中央这两大部门一定得解决问题，想出办法，债务消失很难，唯有改变债务结构，改变债务性质是当前比较好的办法。

之前的遵义道桥就是利用改变债务性质，将隐性债务改变为市场化债务，从而按照市场化原则进行降息展期债务重组的，但这一切的逻辑还得维持债务风险等级不变的前提下，因此这也是金融监管部门及金融机构承担责任解决问题的一种方式。最近老张私下了解到一些地区其实法定债务的利息（主要是2015年地方债置换存量隐性债务这部分）其实是无力偿还的，由上一级政府甚至是省级政府代为垫付，这就是地方债务压力大的问题，因为我们的税收在三保基础上支撑法定债务难度太大，与此同时隐性债务方面，老张也看到好的一面，比如某政策性银行对于自己曾经引以为傲的贷款的偿债安排做了调整（总行层面），将2023年，2024年，2025年到期的债务的本息偿债平移至2026年以后，给地方政府及融资平台的本金偿还规模进行了三年内的后移，变更了偿债计划，这无疑对于现在的地方政府是雪中送炭，这些都是好的迹象。期待国家出台相应的债务管控政策及融资平台公司的转型措施，把债务问题解决好之后，让融资平台公司展翅飞翔！

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