【推荐】买基金，要不要看估值呢？-基金估值作用
作者:XiaoMing 发布时间:2025-04-27 栏目: 新闻热点 0浏览
文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问螺丝钉，如果是优秀的股票基金，
是不是不用管市场便宜还是贵，什么时候买都可以呢？
这种观点并不少见。
那我们就来回测一下，在不同估值情况下买入股票基金，会承担多大的风险，以及能收获多少的收益？
由此再来判断，我们是否需要在市场便宜的时候买入。
星级：判断市场便宜还是贵
每个交易日晚上发布的估值表左上角，有一个「
螺丝钉星级
」。
有几颗星星，就代表是几星级。
这是衡量市场整体贵贱的一个标志。
其中：
5星级：最便宜的阶段。
4星级：比较便宜的阶段。
3星级：不贵也不便宜的阶段。
2星级：偏贵的阶段。
1星级：泡沫阶段，已经很贵了。
回测的时候，我们使用这样一个指数，「
股票基金总指数
」，指数代码是H11021。
这个指数没有对应的指数基金，是用来观察A股全部股票基金涨跌的。
反映了A股全部股票基金整体的收益情况。
回测的时间，设置为2003年到2020年底。
2003年是指数开始的阶段，在此之前股票基金的数量比较少，不具有代表性，所以从2003年这个时间点往后开始回测。
回测一：买入并持有一年
假设买入股票基金总指数后，持有一年，我们来看看收益如何。
下图中，5个数据点，分别代表了5星级、4星级、3星级、2星级和1星级，买入并持有一年后的收益情况。
蓝色柱子，表示盈利概率。
红绿柱子，表示平均收益率有多少。
▼5星级买入并持有一年
盈利概率是100%；
平均收益率是50%。
▼4星级买入并持有一年
盈利概率是98%；
平均收益率是37%。
▼3星级买入并持有一年
盈利概率是85%；
平均收益率是6%。
▼2星级买入并持有一年
盈利概率是23%；
平均收益率是-10%。
▼1星级买入并持有一年
盈利概率是0；
平均收益率是-36%。
不难发现，在买入持有一年的情况下，买入的估值对最后能不能赚钱，能赚多少钱，有非常大的影响。
回测二：买入并持有三年
再来看第二种情况，买入股票基金总指数，持有三年，盈利情况如何。
在5星级、4星级买入并持有一年基本上是赚钱的，那持有三年基本上也是赚钱的。
▼3星级买入并持有三年
盈利概率是100%；
平均收益率是63%。
▼2星级买入并持有三年
盈利概率是36%；
平均收益率是-1%。
▼1星级买入并持有三年
盈利概率是0；
平均收益率是-35%。
可以看出，在3星级阶段投资，如果能耐心持有三年，收益是会有明显改善的。
但是，如果在2星级和1星级买入，即便持有时间拉长到三年，也大概率还是亏钱的。
回测三：买入并持有五年
接下来把持有时间拉长到五年，看看收益情况如何。
在5星级、4星级、3星级买入并持有五年，都是大概率赚钱的。
▼2星级买入并持有五年
盈利概率是100%；
平均收益率是38%。
▼1星级买入并持有五年
盈利概率是100%；
平均收益率是2%。
可以看出，如果是在2星级、1星级买入的，持有到5年，终于解套了，也有了一些收益。
不过这个收益，可能仅仅是跟货币基金不相上下。而且中间可能好几年，会承担百分之三四十左右的短期浮亏。
相信这个结果，大部分投资者都不会满意。
并且，这里回测的是买入股票基金总指数，如果买的是比较差的股票基金品种，那可能持有5年下来也还是亏钱的。
所以，如果市场真到了2星级、1星级，就不建议买入股票基金了。
回测四：买入并持有十年以上
最后再来看看，买入股票基金后，持有十年以上，会是什么结果呢？
在A股，大部分的股票基金都没有十年这么长的历史业绩。
我们可以大概参考下美股和日本股市。
▼美股
以纳斯达克100指数为例。
这是美股所有指数当中，长期收益率很高的一个，也是比较有代表性的。
90年代末，美股进入了1星级非常贵的阶段。
如果在2000年，互联网泡沫的时候买入纳斯达克100，到2016年、2017年，纳斯达克市场才重新回到2000年的高位。
也就是说，1星级买入，会被套大概十六七年左右。
▼日本股市
再来看看日本股市，比较有代表性的指数是日经225。
80年代末，日本股市处于1星级，日经225指数涨到了接近40000点的位置。
后来到2008年下跌到7000点左右。
到现在，反弹到大概是29000多点。
也就是说，如果在1星级买入日本股市，可能30多年过去了，还没有解套。
有恒产者有恒心
通过这几个回测，我们可以从历史里看到，如果买股票基金不看估值情况，一旦被套，可能需要很长时间才能解套。
总体来看，在市场便宜的时候，也就是4星级、5星级买入，大概率一年就能赚到钱。
如果遇到极端情况，例如2012-2014年那种大熊市，可能要做好投资3年以上的准备，但最后收益也是不错的。
大多数的普通投资者，刚开始接触股票基金的时候，其实平均持有时间长度只有2-3个月，时间很短。
螺丝钉通过每天的文章陪伴大家，为大家普及投资知识，分析数据情况、遇到波动一一回复大家的问题等，可以让大家的平均持有时间，拉长到大概一年以上的时间。
日更估值表超过1700多期，也是这个原因，这也是螺丝钉一直坚持的动力。
这样，在4星级、5星级投资，再加上持有1-3年以上，大概率就是能赚到钱的。
如果能真的做到持有3-5年以上，那赚钱的概率就更大了。
有恒产者有恒心。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
