买股票赚谁的钱？

要聊买基金赚谁的钱，得先聊一下基金是怎么回事。基金是买股票对吧？其实本质上是买股票是赚什么钱？买股票赚2种钱，也可以说赚3种钱。以赚3种钱为例。第一种，赚上市公司分红的钱。第二个，上市公司内在的价值增长的钱。第三种，低买高卖，赚市场的钱，赚市场上的交易对手的钱，赚这三种钱。

给大家举个例子解释一下。以茅台为例，2001年茅台上市的时候融资31亿不到，按照当年茅台卖股票的价格来计算它的市值，茅台当年的市值是78.5亿，然后从2001年上市至今只融了那一笔钱31亿左右，从此往后茅台再也没有融过资了。这是茅台上市时候的情况。

看一下这20多年，茅台给股东带来了些什么？

·第一个，这20多年茅台累计分红2087亿，说明：这2087亿分红并非全都是当年IPO卖出股票的股东的。当年上市，茅台找市场上拿了31亿走了，现在给股东贡献了2087亿的分红。大家想想是不是，是不是赚钱？茅台分红这些钱是哪来的？无非就是茅台这些年卖酒，每年卖酒，一瓶一瓶的往外卖，卖酒赚的钱，赚的钱再分给股东，买股票赚分红的钱。

·第二个，除了分红。我刚刚说过茅台上市的时候，以当年融资的价格计算，他的市值只有78.5亿，现在茅台的市值多少？2.15万亿，当年78亿，现在是2.15万亿，涨了多少倍？270多倍，当年茅台上市的时候IPO的时候，你买的股票拿到现在卖掉270倍，这是不是也是赚钱？

为什么茅台能涨这么多？无非就是茅台越来越能赚钱。如果这家公司不能赚钱，每年都亏钱，那他的市值能涨起来吗？显然是涨不起来的。茅台的市值能从当年的78.5亿涨到现在的2.15万亿。那是因为他越来越能赚钱了，所以他能够匹配这么一个市值，前面说了赚分红的钱、以及赚企业价值增长的钱。我觉得从这两个方面这两个方面是可以能体现出来的。

·第一个是赚茅台分红的钱。

·第二个是赚企业自身内在价值增长的钱。

·第三个是赚市场的钱。因为上市之后股价在市场上时时刻刻有波动。你如果说在一个极低的位置去买，在一个极高的位置卖，你就能赚到市场差价，极低的位置买极高的位置卖。

这个过程中还有什么？还伴随着企业的增长，除了企业增长还能赚到，还能赚到差价。企业增长没那么多，就低买高卖的差价算一部分。

这个也举一个例子，2021年茅台的适应率是十倍，2021年茅台的适应率是70倍，这期间茅台的股价差不多涨了20倍。显然从2014年到2021年茅台的企业内在的价值增长不可能有这么多。那其中有一部分就是赚了差价，这个差价就是市场波动的钱。那价值投资主要是赚企业增长的钱，主要是赚我前面说的两种。

·其次是赚市场波动的钱。如果市场给机会、给我低买的机会，那我就买，买进去哪怕正常价格卖掉也能赚到市场波动的钱。除了赚到企业价值增长钱，也能赚到市场波动的钱。

价值投资这个流派，买股票是这么回事。如果是走价值投资这条路线的，基金经理也是赚这个钱的。但不是所有的基金经理都是赚这个钱的。市场上有很多基金经理是吧？反正我也看不懂，他们到底是赚什么钱。我不知道，我只知道价值投资这个流派-基金经理是怎么赚钱的？我选的基金经理都是这么回事。

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